如果用一個(gè)詞形容今年的儲(chǔ)能市場，那就是：火爆。
這門“大號充電寶”的生意，憑借打破能源時(shí)空限制的同時(shí)提升對能源的利用效率，已在全國乃至全球掀起投資和創(chuàng)業(yè)的熱潮。
根據(jù)國家能源局今年上半年的數(shù)據(jù)顯示，我國今年前六個(gè)月新增的新型儲(chǔ)能裝機(jī)量，等于過去10年裝機(jī)的總和。
半年完成了過去10年的裝機(jī)量。即便在光伏、動(dòng)力電池、新能源汽車身上，也沒出現(xiàn)過這樣“暴漲”的景象。
難怪連馬斯克也曾表達(dá)了對儲(chǔ)能賽道的期望：未來可與汽車業(yè)務(wù)不分伯仲，甚至超越汽車業(yè)務(wù)。
如果說，爆火儲(chǔ)能行業(yè)是新能源賽道上的皇冠，那么2023年的工商業(yè)儲(chǔ)能就是皇冠上的明珠。
雖然目前國內(nèi)市場以大型儲(chǔ)能電站(包括獨(dú)立儲(chǔ)能和共享儲(chǔ)能)為主，但今年以來，工商業(yè)儲(chǔ)能成為儲(chǔ)能賽道中增速最快的分支。
其中最明顯的變化是，工商業(yè)儲(chǔ)能備案的項(xiàng)目數(shù)量增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出大型儲(chǔ)能。中信證券預(yù)計(jì)，2023年國內(nèi)工商業(yè)儲(chǔ)能裝機(jī)達(dá)5GWh，這足足比2022年0.78GW的并網(wǎng)規(guī)模高出6倍多。
據(jù)中國儲(chǔ)能網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年6月，就有211個(gè)工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目完成投資備案。
一、東風(fēng)已至，工商業(yè)儲(chǔ)能方興未艾
工商業(yè)是我國最大電力市場，配儲(chǔ)興起推動(dòng)用戶側(cè)能源轉(zhuǎn)型。
工商業(yè)用電能耗大、電價(jià)高、波動(dòng)強(qiáng)。22年中國二、三產(chǎn)用電7186TWh，占國內(nèi)用電總量83.2%，同時(shí)電價(jià)高、 波動(dòng)性較大，二三產(chǎn)峰/谷比分別為1.37、1.65。 新能源占比提升電網(wǎng)可靠性需求陡增，國家搭建市場化電力機(jī)制，工商儲(chǔ)“角色”意義重大。22年中國可再生能 源發(fā)電占比達(dá)25.2%，能源轉(zhuǎn)型加速。國家加速電力市場改革，拉大工商業(yè)用電峰谷價(jià)差，鼓勵(lì)工商業(yè)進(jìn)入市場交 易承擔(dān)部分電網(wǎng)消納及調(diào)節(jié)責(zé)任，并搭建合理的回饋機(jī)制，形成良性循環(huán)。
22年中國工商儲(chǔ)鋒芒初露，23年利好不斷發(fā)展再加速。
22年中國工商儲(chǔ)鋒芒初露，23年發(fā)展加速，勢頭強(qiáng)勁。22年中國新增工商儲(chǔ)0.26GW/0.93GWh，同增37/179%， 新增容量占全球46%，排名第一，嶄露鋒芒。23年1-6月，我國新增工商儲(chǔ)備案項(xiàng)目478個(gè)/2826.7MWh，同增 1812%/1231%，增長勢頭強(qiáng)勁。 目前國內(nèi)工商儲(chǔ)正處于明確市場地位，豐富商業(yè)化盈利渠道，助推商業(yè)模式成型中。我們認(rèn)為：代理購電、峰谷價(jià) 差、需求側(cè)響應(yīng)等多重政策催化落地，是23年驅(qū)動(dòng)我國工商儲(chǔ)大幅迸發(fā)的核心推力。
全球工商儲(chǔ)拐點(diǎn)已過，中美推動(dòng)新增長周期。
全球工商儲(chǔ)邁過周期拐點(diǎn)，多國放量上漲。2015年韓國開啟用戶側(cè)電費(fèi)折扣計(jì)劃，工商儲(chǔ)快速迸發(fā)，18年韓國新 增裝機(jī)容量2437MWh，占全球77%，推動(dòng)全球工商儲(chǔ)裝機(jī)大幅上升。19年后韓國儲(chǔ)能起火事故頻發(fā)，裝機(jī)驟減。 2021年，全球工商儲(chǔ)邁過拐點(diǎn)重回正增長。 22年全球工商儲(chǔ)新增裝機(jī)814MW/2010MWh，同增44%/66%，容量占儲(chǔ)能總體10%。從裝機(jī)結(jié)構(gòu)看，中美是 主要推動(dòng)力，從儲(chǔ)能時(shí)長看，全球工商儲(chǔ)平均儲(chǔ)能時(shí)長2.39h，高于大儲(chǔ)/戶儲(chǔ)。
二、爆火背后，現(xiàn)實(shí)骨感
然而，花團(tuán)錦簇之下，工商業(yè)儲(chǔ)能有其獨(dú)特的難點(diǎn)。
發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能、電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能的適用場景確定、盈利模式清晰，與之相比，工商業(yè)儲(chǔ)能是一盤需要精打細(xì)算的賬，復(fù)雜且龐大，需要計(jì)算的事項(xiàng)包括如何結(jié)合多種收益方法、如何限制潛在風(fēng)險(xiǎn)、怎么運(yùn)用資金渠道……這盤賬，需要系統(tǒng)性的通盤考慮。
1、不是所有模式都賺錢，也不是所有企業(yè)都需要工商業(yè)儲(chǔ)能
工商業(yè)儲(chǔ)能的盈利模式已變得多種多樣。多種盈利模式疊加的收益看起來豐滿，現(xiàn)實(shí)卻相當(dāng)骨感。
作為當(dāng)前工商業(yè)儲(chǔ)能最主流的盈利方式，“峰谷套利”的套利空間受制于電價(jià)波動(dòng)的隨機(jī)性、企業(yè)需求的不確定性。
在電價(jià)這端，如今的電價(jià)市場現(xiàn)貨模式逐步普及，售電公司一方面能夠在批發(fā)側(cè)參與現(xiàn)貨市場和中長期市場，另一方面在零售側(cè)則是直接售電給到工商業(yè)客戶。但現(xiàn)貨和中長期的電價(jià)分別如何結(jié)算?從批發(fā)到零售的電價(jià)會(huì)如何變化?不同的電價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)影響工商業(yè)客戶用電的峰谷時(shí)段、偏差考核方式等，進(jìn)而影響既有的峰谷電價(jià)模型——到底能賺多少錢，變得曖昧難言。此外，來自電力系統(tǒng)最上游和最下游的多種因素也會(huì)影響峰谷區(qū)間及電價(jià)，比如大批量新能源車在谷時(shí)的集中充電，也會(huì)讓谷時(shí)電價(jià)大幅升高。
在用電這端，工商業(yè)企業(yè)實(shí)際用電并不會(huì)嚴(yán)格遵守“兩充兩放”下的運(yùn)行邏輯。有相當(dāng)一部分企業(yè)存在季節(jié)性用工現(xiàn)象——在最需要用電的忙季，幾乎全天24小時(shí)滿負(fù)荷生產(chǎn)。儲(chǔ)能無法滿充滿放，自然影響收益率。兩部制企業(yè)(即將電價(jià)分為兩部分，需量/基本電價(jià)與電度電價(jià))的限制更為明顯，谷段給儲(chǔ)能充電會(huì)影響企業(yè)的需量策略，峰谷套利的套利空間或需減去需量電費(fèi)的增長。
除了“峰谷套利”這種模式，電力市場需求響應(yīng)、輔助服務(wù)及現(xiàn)貨交易等模式的收益實(shí)現(xiàn)也存在不確定性。
以目前相對成熟的需求響應(yīng)為例，需求響應(yīng)基線選取應(yīng)邀客戶邀約日的前5個(gè)正常工作日組成基線參考日集合，最大化需求響應(yīng)收益往往與最大化峰谷價(jià)差收益相沖突。
輔助服務(wù)與現(xiàn)貨交易的相關(guān)政策更是還處于從頂層設(shè)計(jì)的落地過程中，涉及到多方參與者的銜接與博弈，要把工商業(yè)儲(chǔ)能放在微電網(wǎng)、虛擬電廠體系里整體考慮——截至目前，市場上仍沒有一套明確的通過輔助服務(wù)或者現(xiàn)貨交易進(jìn)行獲利的方案。
2、安全性，萬無一失與一失萬無
工商業(yè)儲(chǔ)能的收益無法百分之百確定，還存在隱蔽的風(fēng)險(xiǎn)——產(chǎn)品安全是懸在頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。
作為直接貼近工廠與工人的產(chǎn)品，不能出現(xiàn)半點(diǎn)閃失。產(chǎn)品失火與爆炸，影響的不僅僅是工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)，更是業(yè)主的人身安全與“百年基業(yè)”。對工商業(yè)儲(chǔ)能的產(chǎn)品安全要求必須是不留任何一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)、做到萬無一失，因?yàn)橐皇t萬無。
嚴(yán)密保障產(chǎn)品安全，也是一個(gè)系統(tǒng)性的任務(wù)，涉及到電芯材料、電路結(jié)構(gòu)、軟件運(yùn)維等多個(gè)層面的協(xié)同部署。針對安全問題，目前市場上的優(yōu)秀企業(yè)們均從不同角度切入，力保產(chǎn)品安全：
? 材料層面，以懋略科技為例，公司著重強(qiáng)調(diào)電芯材料的本征安全，采用一系列創(chuàng)新性的材料及結(jié)構(gòu)技術(shù)，并從Pack設(shè)計(jì)等層面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)源頭的管控;
? 電路結(jié)構(gòu)層面，健網(wǎng)科技采用的組串式的分布式結(jié)構(gòu)疊加高頻隔離的PCS模塊從電路結(jié)構(gòu)層面上保障了極致安全;
? 軟件運(yùn)維層面 ，則可以通過大量數(shù)據(jù)積累，不斷優(yōu)化熱失控預(yù)測模型及其他事前管控策略等。
除安全性外，工商業(yè)儲(chǔ)能集成商還有更多潛在的實(shí)操性風(fēng)險(xiǎn)。
比如與循環(huán)次數(shù)相關(guān)的保修支出。一般來講，集成商在與客戶簽署合同時(shí)會(huì)承諾承擔(dān)與電芯循環(huán)次數(shù)相關(guān)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)電芯實(shí)際循環(huán)次數(shù)少于集成商宣稱的6000次以上時(shí)，集成商會(huì)承擔(dān)直接責(zé)任。實(shí)際上，工商業(yè)儲(chǔ)能電芯的實(shí)際使用場景(如溫度、濕度等)與電芯廠測試循環(huán)次數(shù)時(shí)的場景有顯著區(qū)別，一旦發(fā)生上述循環(huán)次數(shù)不足的情況，集成商承擔(dān)責(zé)任，向上游找電芯廠繼續(xù)追索的可能性卻十分有限。
類似的場景還有運(yùn)營商向客戶收款。本質(zhì)上，工商業(yè)儲(chǔ)能在運(yùn)營端是一個(gè)To B的生意，客戶運(yùn)營意愿、實(shí)際運(yùn)營效果如何衡量、客戶對運(yùn)營效果的認(rèn)可情況、客戶付款周期及意愿度都會(huì)給運(yùn)營商帶來不確定性。比如部分客戶需要工商業(yè)儲(chǔ)能的原因僅僅是滿足夏天缺電時(shí)期的保供訴求，那么在大部分時(shí)間中，產(chǎn)品會(huì)完全處于閑置狀態(tài)而不產(chǎn)生任何運(yùn)營收益。
3、資金，通路未通
所有的能源資產(chǎn)，本質(zhì)上都是一個(gè)可投資的資產(chǎn)類別。從傳統(tǒng)的火電廠到光伏電站莫不如是，儲(chǔ)能電站更不例外。
成為資產(chǎn)類別，意味著可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、有一定回報(bào)率要求;與之對應(yīng)地會(huì)吸引一批投資于該品類的資金方，包括銀行、保險(xiǎn)、基金、國有體系等等，進(jìn)而促使該能源品類的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
儲(chǔ)能行業(yè)本身處于剛開始發(fā)展的階段，在收益率、安全風(fēng)險(xiǎn)等方面均存在一定的不確定性。對所有想要入場的人來說都是一個(gè)陌生的領(lǐng)域，缺少足夠的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行追蹤和分析。因此，盡管工商業(yè)儲(chǔ)能資產(chǎn)目前理論上的收益率已經(jīng)達(dá)到許多資金方的期待，但多數(shù)資金方對于純儲(chǔ)能資產(chǎn)的態(tài)度依然較為謹(jǐn)慎。
如何尋找資金，是工商業(yè)儲(chǔ)能行業(yè)通向大規(guī)模發(fā)展道路的大難題。我們認(rèn)為，工商業(yè)光伏的發(fā)展歷史或許可以作為借鑒——工商業(yè)光伏，經(jīng)歷過類似的困境，最終一步步打通了資金方鏈路。
以工商業(yè)光伏為參考，未來儲(chǔ)能資產(chǎn)想要打通資金側(cè)鏈路，核心在于：
只有基于以上幾點(diǎn)，工商業(yè)儲(chǔ)能才能成為一個(gè)收益率可預(yù)測、長期穩(wěn)定且可交易的資產(chǎn)類別。當(dāng)然，這一切都需要時(shí)間讓資金逐步熟悉、認(rèn)可該資產(chǎn)。
一個(gè)有利因素是，由于目前各地都在推出波峰波谷時(shí)段的改革，所以儲(chǔ)能資產(chǎn)已一定程度上成為了工商業(yè)分布式資產(chǎn)對沖電價(jià)波動(dòng)的趁手工具，這會(huì)使得越來越多的原來投資光伏的資金方開始更加重視儲(chǔ)能資產(chǎn)的布局。
三、那么，誰能突出重圍?
正是因?yàn)槭找?、風(fēng)險(xiǎn)等諸多不確定性，使得工商業(yè)儲(chǔ)能這個(gè)看似熱鬧非凡的市場，目前僅有數(shù)量非常有限的優(yōu)秀選手。
我們認(rèn)為，一家優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司，想要在充滿不確定因素的工商業(yè)儲(chǔ)能市場里突出重圍，重點(diǎn)在于客戶、產(chǎn)品與資本運(yùn)營三個(gè)維度。
1、客戶：優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位識別和獲取
不是所有的企業(yè)都適合部署儲(chǔ)能，因此優(yōu)質(zhì)客戶的識別與獲取便成為了重中之重。
什么樣的客戶是優(yōu)質(zhì)的?其應(yīng)當(dāng)具備一定時(shí)間的穩(wěn)定用電歷史，企業(yè)情況穩(wěn)定健康，工商業(yè)儲(chǔ)能的運(yùn)營周期能被有效保證;或者其用電規(guī)律契合工商業(yè)儲(chǔ)能的業(yè)務(wù)模式，使得當(dāng)前的“兩充兩放”策略能完美實(shí)現(xiàn)，并且谷段充電不會(huì)太影響需量策略。數(shù)據(jù)的識別并不是難點(diǎn)，難的是客戶愿意將關(guān)乎其生產(chǎn)運(yùn)營的用電數(shù)據(jù)分享出來供判斷。
如何轉(zhuǎn)化客戶同樣存在困難。優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位的客戶往往是傳統(tǒng)意義上的“大B”，想要取得陌生客戶的信任，光憑陌拜或依賴個(gè)人/朋友關(guān)系的推薦都很難。因此，工商業(yè)儲(chǔ)能創(chuàng)業(yè)者們很需要“Big Name”的背書，這往往也體現(xiàn)在其融資時(shí)對投資機(jī)構(gòu)的選擇。
2、產(chǎn)品：安全是底線，交易分析能力是核心
工商業(yè)儲(chǔ)能不是一錘子買賣，是一個(gè)長周期的生意。在長周期的運(yùn)營中，安全是底線;而在保證安全的情況下，長于交易分析能力的企業(yè)才會(huì)脫穎而出。
交易分析能力，需要企業(yè)對客戶電力系統(tǒng)有清晰認(rèn)知，運(yùn)營好包含客戶電力系統(tǒng)在內(nèi)的微電網(wǎng)生態(tài)、虛擬電廠生態(tài)等。儲(chǔ)能EMS(即Energy Management System，能量管理系統(tǒng))是承載交易分析能力的主要載體——也被譽(yù)為儲(chǔ)能的“大腦”。
對內(nèi)，要做到對客戶電力系統(tǒng)有清晰認(rèn)知，儲(chǔ)能EMS需接入客戶側(cè)包括變壓器運(yùn)行數(shù)據(jù)等在內(nèi)的核心信息，從而對配電容量等要素進(jìn)行有效管控及優(yōu)化。還要有動(dòng)態(tài)的分析能力，比如當(dāng)光儲(chǔ)作為整體時(shí)，由于光伏發(fā)電曲線的波動(dòng)性，儲(chǔ)能EMS需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整以擬合光伏的預(yù)測曲線。
對外，儲(chǔ)能系統(tǒng)得和整個(gè)微電網(wǎng)生態(tài)、虛擬電廠生態(tài)等完美銜接。需求響應(yīng)、輔助服務(wù)乃至未來的現(xiàn)貨交易都需要儲(chǔ)能系統(tǒng)EMS與微電網(wǎng)控制軟件、虛擬電廠控制軟件做多層交互。
更重要的是，儲(chǔ)能EMS還得平衡對內(nèi)及對外的多種業(yè)務(wù)模式，將峰谷價(jià)差套利、需量管理、需求響應(yīng)、輔助服務(wù)、現(xiàn)貨市場交易等通盤考慮，在內(nèi)外部多要素同時(shí)變動(dòng)的情況下快速得出最優(yōu)的解決方案，從而獲取最高的運(yùn)營收益。
3、資本運(yùn)營：更靈活、更契合
因?yàn)閮?chǔ)能資產(chǎn)最終會(huì)是一個(gè)可投資的資產(chǎn)類別，其業(yè)務(wù)規(guī)模能否放大，也在于工商業(yè)儲(chǔ)能企業(yè)是否能采用更靈活的資產(chǎn)配置方案、找到更多的國有及社會(huì)資本投資方。
目前，工商業(yè)儲(chǔ)能資產(chǎn)的配置方案存在運(yùn)營商自持、工商業(yè)客戶自持及第三方儲(chǔ)能基金自持三種，配置比例最高的還是運(yùn)營商自持，其次是工商業(yè)客戶自持，第三方儲(chǔ)能基金持有的量最小。
參照工商業(yè)光伏的發(fā)展路徑，未來第三方儲(chǔ)能基金持有的比例將會(huì)逐漸增多，在這個(gè)過程當(dāng)中，那些擁有更靈活資產(chǎn)配置方案和更契合的資產(chǎn)投資方的工商業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)商才能夠?qū)I(yè)務(wù)規(guī)模迅速放大。
規(guī)模有利于形成更好的品牌，觸達(dá)更多、更優(yōu)質(zhì)的客戶，這才能推動(dòng)“好客戶—>高收益—>大投資—>好品牌—>好客戶”的正向飛輪。
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