上市15年，億緯鋰能(300014.SZ)首次出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降局面，雖然出貨量仍在增長(zhǎng)，但公司上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金同比驟減90%。
8月22日晚間，億緯鋰能披露了2024年半年報(bào)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入逾216億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)略超21億元，與上年同期，雙雙均出現(xiàn)幅度不同的下降。
備受關(guān)注的是，營(yíng)收凈利雙降，這是億緯鋰能自2009年上市以來(lái)的首次，也是其上市以來(lái)營(yíng)業(yè)收入首次下降。
不僅如此，今年上半年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流3.12億元，同比下降90%左右。
當(dāng)然，億緯鋰能的產(chǎn)品出貨量還是不錯(cuò)，產(chǎn)品市占率明顯提升。上半年，公司動(dòng)力電池出貨13.54GWh，較上年同期增長(zhǎng)逾7%;儲(chǔ)能電池出貨20.95GWh，同比翻倍增長(zhǎng)。
對(duì)于出貨量增長(zhǎng)業(yè)績(jī)反而下滑，行業(yè)人士表示，動(dòng)力電池行業(yè)面臨激烈的價(jià)格戰(zhàn)，多家動(dòng)力電池供應(yīng)商毛利率出現(xiàn)下降，億緯鋰能的動(dòng)力電池毛利率也有明顯下降。
二級(jí)市場(chǎng)上，近兩年，億緯鋰能的股價(jià)不斷調(diào)整，區(qū)間跌幅達(dá)70%。今年二季度，劉格菘管理的一只廣發(fā)基金進(jìn)行了減倉(cāng)。
營(yíng)收凈利首次雙降
億緯鋰能首次出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降，有點(diǎn)出人意料。
根據(jù)半年報(bào)顯示，今年上半年，億緯鋰能實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為216.59億元，同比下降5.73%;凈利潤(rùn)為21.37億元，同比微降0.64%。
2009年10月，億緯鋰能通過(guò)IPO登陸A股市場(chǎng)，至今有16個(gè)年頭。
單純從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，2009年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入不間斷增長(zhǎng)，2023年的營(yíng)業(yè)收入為487.84億元，較2009年的2.06億元增長(zhǎng)約236倍。同期，凈利潤(rùn)僅在2014年出現(xiàn)過(guò)較大幅度下降外，其余年度均為增長(zhǎng)。2023年的凈利潤(rùn)為40.50億元，較2009年的0.40億元增長(zhǎng)約100倍。
從中期業(yè)績(jī)看，上市以來(lái)，營(yíng)業(yè)收入均為持續(xù)增長(zhǎng)，今年上半年，是上市以來(lái)的首次下降。凈利潤(rùn)方面，曾有過(guò)5次調(diào)整，其中，2018年中期凈利潤(rùn)下降幅度達(dá)到31.72%，為最大調(diào)整幅度。
今年上半年，億緯鋰能為何出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降?
億緯鋰能主要消費(fèi)電池(包括鋰原電池、小型鋰離子電池、圓柱電池)、動(dòng)力電池(包括新能源汽車電池及其電池系統(tǒng))和儲(chǔ)能電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。今年上半年，公司動(dòng)力電池出貨 13.54GWh，同比增長(zhǎng) 7.03%，儲(chǔ)能電池出貨20.95GWh，同比增長(zhǎng) 133.18%，實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)。
根據(jù)InfoLink 數(shù)據(jù)顯示，今年前6個(gè)月，億緯鋰能儲(chǔ)能電芯出貨量位列全球第二，較 2023 年全球儲(chǔ)能電芯出貨排名前進(jìn)一名。
根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，億緯鋰能在國(guó)內(nèi)新能源商用車裝車量排名第二，市占率 13.59%。根據(jù) EV Tank 數(shù)據(jù)顯示，公司上半年在中國(guó)電動(dòng)重卡裝機(jī)量排名第二，市占率 16.4%。
消費(fèi)電池方面，億緯鋰能產(chǎn)能得到充分釋放，電動(dòng)工具、兩輪車等下游需求逐步增加，公司的市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，帶動(dòng)消費(fèi)類圓柱電池單月產(chǎn)銷量突破 1 億只。
三大產(chǎn)品出貨量都不錯(cuò)，為何億緯鋰能的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀辉谙陆的?
2023年開(kāi)始，動(dòng)力電池價(jià)格整體呈現(xiàn)大幅下滑，與頭部企業(yè)寧德時(shí)代、比亞迪相比，億緯鋰能屬于行業(yè)第二梯隊(duì)，利潤(rùn)空間受到了擠壓。
今年上半年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池累計(jì)裝車量達(dá)93.31GWh，市場(chǎng)份額達(dá)46.38%。比亞迪裝車量為50.51GWh，市占率達(dá)25.1%。
上半年，億緯鋰能動(dòng)力電池毛利率為11.45%，同比下降2.66個(gè)百分點(diǎn)。而寧德時(shí)代動(dòng)力電池毛利率為26.90%，同比上升6.55個(gè)百分點(diǎn)。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降90%
在營(yíng)收凈利雙降的同時(shí)，億緯鋰能的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流還出現(xiàn)了大幅下降。
今年上半年，億緯鋰能的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為3.12億元，與上年同期的33億元相比，減少29.88億元，同比下降幅度高達(dá)90.55%。
對(duì)此，億緯鋰能解釋，主要原因是上半年收到客戶以票據(jù)支付的貨款。
今年上半年，公司應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為125.03億元、29.15億元，分別較上年同期增加35.52億元、13.98億元，同比增39.68% 、92.16%。應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為154.18億元，同比增長(zhǎng)47.29%。
應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款賬面價(jià)同比增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增速，是否意味著億緯鋰能存在為了出貨而放緩賬期的行為?
今年上半年，億緯鋰能現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-17.53億元。
與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅下降有關(guān)的是，今年上半年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.65億元，同比增長(zhǎng)411.53%。對(duì)此，公司解釋稱，主要是匯兌損益增加。
當(dāng)然，雖然存在一定的經(jīng)營(yíng)壓力，但億緯鋰能的研發(fā)投入并未減少，反而有所增加。上半年，公司研發(fā)費(fèi)用為14.22億元，同比增加2.05億元，增幅為16.42%。
值得一提的是，今年上半年，億緯鋰能領(lǐng)取的政府補(bǔ)助為7.11億元，占凈利潤(rùn)的33%，占扣非凈利潤(rùn)的47.43%。
二級(jí)市場(chǎng)上，近兩年，億緯鋰能的股價(jià)頻頻震蕩調(diào)整。
前復(fù)權(quán)后，2022年8月23日，公司收盤價(jià)為117.80元/股，今年8月23日的收盤價(jià)為32.46元/股，區(qū)間跌幅達(dá)72.44%。
近期，廣發(fā)基金明星基金經(jīng)理劉格菘的首只“三年持有基”即將到期，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有混合是由明星基金經(jīng)理劉格菘發(fā)行的首只持有期產(chǎn)品，于2021年8月26日正式成立，初期募資148.70億元。目前，該基金持有億緯鋰能1662.54萬(wàn)股股份，占公司總股本的0.81%。
億緯鋰能公開(kāi)表示，已跟廣發(fā)基金進(jìn)行溝通，該基金已提前做好準(zhǔn)備。
不過(guò)，今年第二季度，劉格菘管理的另外一只基金廣發(fā)科技先鋒混合型證券投資基金減持了億緯鋰能30.36萬(wàn)股股份。此外，易方達(dá)基金也進(jìn)行了減持。(長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮)
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