市場方面，A股三大指數(shù)10日收盤漲跌不一，其中滬指小幅收跌，深成指小幅收漲，創(chuàng)業(yè)板指收漲近1%，收復(fù)2200點整數(shù)關(guān)口。市場成交量略有萎縮，兩市合計成交6151億元，行業(yè)板塊漲少跌多，醫(yī)療板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲。北向資金凈流入18.41億元。具體來看，滬指收盤下跌0.42%，收報2943.75點;深成指上漲0.46%，收報11335.86點;創(chuàng)業(yè)板指上漲0.94%，收報2201.99點。
機(jī)會挖掘
物聯(lián)網(wǎng)專用電池將成“新藍(lán)海”
隨著高帶寬、低時延、大連接的5G網(wǎng)絡(luò)鋪開，萬物互聯(lián)的時代正在到來。實現(xiàn)長期耐用性和瞬間脈沖動力精妙結(jié)合的物聯(lián)網(wǎng)專用電池，將成為新基建下一個極具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)。
對于目前種類越來越多、功能愈發(fā)復(fù)雜的物聯(lián)電器來說，傳統(tǒng)電池并不能滿足物聯(lián)電器的用電需求。玩具等傳統(tǒng)電器以驅(qū)動型電器為主，要求電池提供持續(xù)的強(qiáng)勁動力。
與傳統(tǒng)電器不同，例如汽車鑰匙、智能門鎖等物聯(lián)電器運用于感應(yīng)、遙控類聯(lián)接場景，需要隨時支持信號在設(shè)備間快速聯(lián)接，甚至需要支持信號傳輸?shù)皆贫?，要求電池兼具待機(jī)狀態(tài)下防跑電耐儲存和一旦聯(lián)接就快速響應(yīng)的脈沖動力，才能實現(xiàn)電器“一呼百應(yīng)”的超強(qiáng)體驗，保證連接萬無一失。
物聯(lián)電器用電模式?jīng)Q定了物聯(lián)電池是一個專業(yè)性、多場景、多化學(xué)系統(tǒng)的電池產(chǎn)品解決方案。
公司分析
誰是光伏單晶爐國內(nèi)市占率第一的企業(yè)?
6月10日，中國電子專用設(shè)備工業(yè)協(xié)會發(fā)布了2019年中國半導(dǎo)體設(shè)備銷售收入前十名單位榜單，晶盛機(jī)電位居首位。既然獲得如此殊榮，我們就來探探究竟。
公司介紹
晶盛機(jī)電成立于2006年12月，2012年5月上市，是國內(nèi)晶體生長設(shè)備龍頭，光伏單晶爐國內(nèi)市占率第一，占據(jù)國內(nèi)90%的高端市場份額，客戶覆蓋大部分一線硅片廠商。
據(jù)歐洲太陽能協(xié)會及IEA數(shù)據(jù)，2008-2019年全球光伏新增裝機(jī)量從6.2GW增長至114.9GW，年復(fù)合增長率19.87%，伴隨光伏行業(yè)增長公司晶體硅生長設(shè)備業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，2008到2019年復(fù)合增長率26.84%。
目前公司在手訂單充足，截至2020年3月31日，公司未完成合同總計29.81億元，其中未完成光伏設(shè)備合同25.11億元，考慮到2020年3月，中環(huán)五期第二批14.2億元采購中標(biāo)，尚未簽訂貨物購銷合同，預(yù)計可確定的在手訂單約為45億元，其中光伏訂單約40億元，可滿足公司2020年全年營收高增長。
晶盛機(jī)電通過多年研發(fā)投入目前已在硅、藍(lán)寶石、碳化硅三大主要半導(dǎo)體材料領(lǐng)域開發(fā)出一系列關(guān)鍵裝備，完善了以單晶硅生長、切片、拋光、外延四大核心裝備為主的半導(dǎo)體硅材料設(shè)備體系，能夠滿足半導(dǎo)體基礎(chǔ)材料的生產(chǎn)、加工需求，目前產(chǎn)品已覆蓋半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)加工多個環(huán)節(jié)，是國內(nèi)僅有幾家掌握12英寸半導(dǎo)體單晶爐、8英寸區(qū)熔爐廠商之一。
行業(yè)現(xiàn)狀
在半導(dǎo)體自主可控的大趨勢下，國內(nèi)晶圓廠建設(shè)潮興起，根據(jù)ICInsights，截至2018年全球共有112座12英寸晶圓廠，2019年預(yù)計投產(chǎn)的9條新增12英寸晶圓生產(chǎn)線中有5條來自中國，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資興起有望帶來產(chǎn)業(yè)鏈需求大幅增加。
2019年全球半導(dǎo)體硅片市場規(guī)模為111.5億美元，超過百億。中國大陸市場規(guī)模增速近年持續(xù)上升，呈現(xiàn)飛躍式發(fā)展，2016至2018年半導(dǎo)體硅片銷售規(guī)模從5億美元增長至9.92億美元，復(fù)合增長率高達(dá)40.88%，遠(yuǎn)高于同期全球半導(dǎo)體硅片市場規(guī)模的復(fù)合增長率25.65%。
研發(fā)投入
立足高精尖的科技行業(yè)，持續(xù)研發(fā)投入是確保統(tǒng)治性地位的基礎(chǔ)保障。公司2019年研發(fā)投入達(dá)1.86億元，占營業(yè)收入比例的5.98%。截止2019年12月31日，公司及下屬子公司獲授權(quán)的專利共計387項，其中發(fā)明專利55項。
在光伏業(yè)務(wù)方面，公司相繼開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權(quán)的全自動單晶爐、區(qū)熔硅單晶爐等晶體生長設(shè)備，公司研發(fā)的大尺寸單晶爐滿足下一代大硅片對設(shè)備的需求。同時，公司開發(fā)晶體加工、光伏電池、組件環(huán)節(jié)相關(guān)智能化設(shè)備，成為行業(yè)內(nèi)率先開發(fā)并推廣應(yīng)用M12硅片的智能化加工設(shè)備和疊片機(jī)組件設(shè)備供應(yīng)商。
半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，公司在實現(xiàn)集成電路8-12英寸半導(dǎo)體長晶爐的量產(chǎn)突破基礎(chǔ)上，先后成功開發(fā)了6-12英寸晶體滾圓機(jī)、截斷機(jī)、雙面研磨機(jī)及6-8英寸的全自動硅片拋光機(jī)、8英寸硅單晶外延設(shè)備，完成硅單晶長晶、切片、拋光、外延四大核心環(huán)節(jié)設(shè)備布局。同時，近年來公司增加了半導(dǎo)體拋光液、閥門、磁流體部件、16-32英寸坩堝等新產(chǎn)品，建立了半導(dǎo)體材料關(guān)鍵加工設(shè)備的國產(chǎn)化領(lǐng)先優(yōu)勢。
盈利能力
基于研發(fā)上的突破，公司2019年實現(xiàn)營業(yè)收入31.1億元，同比增長22.64%，歸母凈利潤6.37億元，同比增長9.49%。銷售毛利率為35.55%，同比下滑4.42%，凈利率為20.07%，同比下滑2.44%。
公司毛利率及凈利率小幅下滑，但營業(yè)收入保持高增長，凈利潤保持穩(wěn)定增長，整體盈利能力較為穩(wěn)定。此外，公司經(jīng)營活動凈收益與利潤總額的比值在19年超過100%，16年僅為65%，盈利質(zhì)量不斷提升。
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，我們重點看一下應(yīng)收款項和應(yīng)付款項，對比可知，應(yīng)收款項和應(yīng)付款項基本持平。如果應(yīng)收款項遠(yuǎn)大于應(yīng)付款項，我們就需要考慮可收回性的風(fēng)險，這樣公司的現(xiàn)金流可能會不好，反之，公司的現(xiàn)金流一定很充沛，并且對上游的占款能力強(qiáng)。
晶盛機(jī)電之前的應(yīng)收款項是要高于應(yīng)付款項的，但逐步拉近了差距，這也體現(xiàn)出公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的議價能力有所提升，對資金鏈的管控能力提升。由此可以推測出，公司的現(xiàn)金流應(yīng)該還不錯。我們拉數(shù)據(jù)看一眼，果然，2019年公司的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額有所上升。
總結(jié)
最后總結(jié)一下，晶盛機(jī)電營收凈利穩(wěn)定增長，盈利質(zhì)量不斷加強(qiáng)，研發(fā)投入不斷增加，在光伏及半導(dǎo)體領(lǐng)域有所突破，考慮到公司的產(chǎn)業(yè)鏈地位及半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高成長性，未來業(yè)績大概率持續(xù)高增長。
評論