2月20日晚間，滬深兩市首批2022年年報(bào)出爐，和邦生物、康緣藥業(yè)、怡達(dá)股份等公司拔得頭籌。其中，農(nóng)化工龍頭和邦生物（603077.SH）年報(bào)顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入130.39億元，年度營(yíng)收首次突破百億元大關(guān)，較上年增長(zhǎng)30.55%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)38.07億元，同比增長(zhǎng)26.12%；營(yíng)收、凈利潤(rùn)兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。公司同時(shí)披露擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.45元(含稅)。
公告顯示，和邦生物公司依托自有的資源及地域資源優(yōu)勢(shì)，制定了“專注、專業(yè)、做優(yōu)、做強(qiáng)”的提質(zhì)、綠色發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持以“全球一流的技術(shù)、一流的產(chǎn)品質(zhì)量、一流的制造成本”為指導(dǎo)思想，借助資本市場(chǎng)力量，逐步完成了在化工、農(nóng)業(yè)、光伏三大領(lǐng)域的基本布局，形成了聯(lián)堿、雙甘膦/草甘膦、蛋氨酸、光伏四大業(yè)務(wù)板塊。
對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，和邦生物表示：主要系公司主要產(chǎn)品雙甘膦、草甘膦和氯化銨受益于下游農(nóng)業(yè)應(yīng)用需求增長(zhǎng)，產(chǎn)銷兩旺；純堿受益于下游新能源產(chǎn)業(yè)的光伏玻璃、碳酸鋰應(yīng)用需求增長(zhǎng)，產(chǎn)品銷售價(jià)同期上漲，且公司本期疊加了光伏玻璃、硅片、蛋氨酸等產(chǎn)品收入所致。
農(nóng)化工營(yíng)收破百億 行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固
年報(bào)顯示，公司依托于自身?yè)碛械鸟R邊煙峰、漢源劉家山磷礦，合計(jì)9,091 萬(wàn)噸儲(chǔ)量的磷礦資源、9,800萬(wàn)噸儲(chǔ)量的鹽礦資源，以及西南地區(qū)天然氣產(chǎn)地供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)自主創(chuàng)新、引進(jìn)全球領(lǐng)先的生產(chǎn)技術(shù)和一流的設(shè)備，多年來(lái)不斷地進(jìn)行核心業(yè)務(wù)升級(jí)，成為了具有成本優(yōu)勢(shì)的鹽氣龍頭平臺(tái)型公司。依托資源優(yōu)勢(shì)，和邦生物逐步形成了聯(lián)堿、雙甘膦/草甘膦、蛋氨酸、光伏四大業(yè)務(wù)板塊，且公司分別處于前述四大業(yè)務(wù)板塊的全球或銷區(qū)的龍頭地位。
具體來(lái)看，和邦生物是全球最大的雙甘膦供應(yīng)商、是IDA法草甘膦中國(guó)最大的制造商，同時(shí)也是西南地區(qū)最大的聯(lián)堿制造商。年報(bào)顯示，2022年和邦生物聯(lián)堿產(chǎn)品碳酸鈉、氯化銨產(chǎn)能分別實(shí)現(xiàn)110萬(wàn)噸/年；雙甘膦產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)20萬(wàn)噸/年；草甘膦產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)噸/年。從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，化工（碳酸鈉、氯化銨）、農(nóng)業(yè)（雙甘膦/草甘膦）兩個(gè)板塊占分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.37億元、57.33億元，同比增長(zhǎng)37.57%、11.26%；農(nóng)化工板塊合計(jì)營(yíng)收超118億元，同比增長(zhǎng)26.87，毛利率同比增加7.52個(gè)百分點(diǎn)，公司在農(nóng)化工行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。
近年來(lái)受糧食安全問(wèn)題，草甘膦價(jià)格保持近年來(lái)相對(duì)高位，而雙甘膦作為草甘膦的中間體也將水漲船高。此外，隨著新能源汽車行業(yè)發(fā)展以及光、風(fēng)、水綠色能源的電力供應(yīng)占比增加，碳酸鋰行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展，同時(shí)光伏玻璃、碳酸鋰、汽車玻璃、純堿出口等需求的增長(zhǎng)，也提振了純堿需求。
雙甘膦/草甘膦、純堿等產(chǎn)品的高景氣度已經(jīng)持續(xù)了兩年，直觀地反應(yīng)在了和邦生物近兩年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，而市場(chǎng)對(duì)草甘膦、純堿等品種2023年的走勢(shì)仍相對(duì)樂(lè)觀。相關(guān)信息顯示，目前草甘膦價(jià)格在4,5000元/噸，雖然相較2022年均價(jià)有所回落，但依然處于歷史高位，企業(yè)盈利空間依然可觀。興業(yè)期貨分析認(rèn)為，2023年純堿供需結(jié)構(gòu)先緊后松，轉(zhuǎn)折點(diǎn)在遠(yuǎn)興裝置最終投產(chǎn)時(shí)間。同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下，地產(chǎn)小周期的修復(fù)、浮法玻璃冷修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)、光伏玻璃產(chǎn)能投放安排以及輕堿需求回暖對(duì)2023年下半年影響相對(duì)更大。
根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)雙甘膦產(chǎn)能為22.5萬(wàn)噸/年，其中和邦生物產(chǎn)能20萬(wàn)噸/年。值得注意的是，公司為抓住市場(chǎng)機(jī)遇，于2022年投資建設(shè)了四川廣安必美達(dá)年產(chǎn)50萬(wàn)噸雙甘膦項(xiàng)目，目前正積極地開(kāi)展前期工作，已完成項(xiàng)目可行性研究并取得項(xiàng)目備案、環(huán)評(píng)、能評(píng)批文等手續(xù)。公司表示，該項(xiàng)目所在地及周邊擁有豐富的天然氣、黃磷、甲醇、鹽礦等項(xiàng)目所需原料，疊加項(xiàng)目工藝在現(xiàn)有基礎(chǔ)上做了進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)品成本、環(huán)保處理等優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步提升。
光伏行業(yè)持續(xù)高景氣 第二增長(zhǎng)曲線開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)
農(nóng)化工行業(yè)周期性較強(qiáng)，受市場(chǎng)供需關(guān)系影響較大，進(jìn)而帶來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)。為保持長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，和邦生物早早開(kāi)始優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，依托資源稟賦向下游光伏玻璃、光伏硅片和光伏組件等行業(yè)延伸布局，積極尋求第二增長(zhǎng)曲線。從2022年年報(bào)來(lái)看，光伏行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年玻璃制造行業(yè)（浮法玻璃）為公司貢獻(xiàn)營(yíng)收10.54億元，光伏行業(yè)為公司貢獻(xiàn)營(yíng)收5.14億元，對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)分別達(dá)到2.33億元和0.63億元。
光伏行業(yè)以其綠色、永不枯竭的能源優(yōu)勢(shì)，為全球各國(guó)首選未來(lái)電力能源應(yīng)用方向。隨著光伏行業(yè)技術(shù)不斷突破，使之成為有“性價(jià)比”的綠色電力能源，已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)了“平價(jià)上網(wǎng)”，擺脫了“國(guó)家補(bǔ)貼”，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化發(fā)展模式，并進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。和邦生物主營(yíng)產(chǎn)品之一純堿的下游就是光伏玻璃，公司在浮法玻璃技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等方面有多年積累。公司曾表示，進(jìn)入光伏領(lǐng)域不僅是因?yàn)榭春么速惖?，更在于發(fā)揮多年積累經(jīng)驗(yàn)，在主業(yè)的基礎(chǔ)上拓寬業(yè)務(wù)邊界。
關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展，公司在年報(bào)中披露，重慶武駿年產(chǎn) 8GW 光伏封裝材料及制品項(xiàng)目，其中1,000t/d光伏玻璃面板線已正式投產(chǎn)并轉(zhuǎn)固，其余按計(jì)劃實(shí)施中；阜興科技年產(chǎn)10GWN+型超高效單晶太陽(yáng)能硅片項(xiàng)目，已生產(chǎn)出合格產(chǎn)品并對(duì)外銷售。
2022年末，和邦生物曾對(duì)外公告，旗下子公司阜興科技與皇氏綠能簽訂長(zhǎng)供合作協(xié)議，約定阜興科技向皇氏綠能銷售總量不低于25億片單晶光伏硅片，預(yù)計(jì)銷售金額總計(jì)約195億元(含稅)。業(yè)內(nèi)分析人士表示，取得195億元的大訂單說(shuō)明和邦生物的N+型硅片具有一定的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，且有明確的訂單落地，意味著其未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)空間較大。長(zhǎng)期來(lái)看，確定的大額訂單對(duì)和邦生物有較大支撐，公司在保障現(xiàn)有訂單的同時(shí)，繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)也會(huì)更加穩(wěn)健。
披露年報(bào)的同時(shí)，和邦生物更新披露了擬分拆所屬子公司四川武駿光能股份有限公司至上海證券交易所主板上市的最新預(yù)案。公告顯示，武駿光能是和邦生物開(kāi)展浮法玻璃和光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)的控股子公司，主要產(chǎn)品為浮法玻璃(包括浮法玻璃原片、Low-E鍍膜玻璃和制品玻璃)、光伏玻璃(包括光伏玻璃原片及深加工產(chǎn)品)、光伏組件和光伏單晶硅片。2020年至2022年度，武駿光能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.86億元、13.93億元和15.76億元，對(duì)應(yīng)年度歸母凈利潤(rùn)分別為2.41億元、4.92億元和1.89億元。目前和邦生物直接持有武駿光能88.38%的股份，系武駿光能的控股股東。
和邦生物披露表示，通過(guò)本次分拆，公司將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦、突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，專注于傳統(tǒng)化工及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)做優(yōu)、做強(qiáng)。同時(shí)，有利于公司抓住光伏行業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)遇，提升業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力，也有助于強(qiáng)化公司在光伏領(lǐng)域的布局，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)全面發(fā)展、提升公司整體資產(chǎn)質(zhì)量、增強(qiáng)公司的整體盈利能力。
評(píng)論