光伏細(xì)分領(lǐng)域——金剛線市場(chǎng)有望掀起一場(chǎng)變革。
資本市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，金剛線概念美暢股份、高測(cè)股份、岱勒新材和東尼電子等股價(jià)分別由4月26日的收盤(pán)價(jià)44.46元/股、37.16元/股、15.74元/股和28.28元/股，上漲至8月18日收盤(pán)價(jià)74.66元/股、97.7元/股、39.4元/股和75.64元/股，漲幅高達(dá)67.93%、162.92%、150.32%和167.47%。
同一時(shí)期，相關(guān)聯(lián)的光伏用鎢絲供應(yīng)商廈門(mén)鎢業(yè)(600549.SH)和中鎢高新(000657.SZ)的股價(jià)也隨之升高，股價(jià)分別從14.18元/股和8.53元/股，上漲至27.37元/股和16.04元/股，漲幅高達(dá)93.02%和88.04%。
金剛線是金剛石切割線的簡(jiǎn)稱(chēng)，是一種超硬材料的線性切割工具，目前主要應(yīng)用于光伏領(lǐng)域。過(guò)去三個(gè)月，相關(guān)概念股價(jià)一飛沖天，與光伏高景氣的裝機(jī)需求，以及產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)對(duì)于硅片切割需求的增加不無(wú)關(guān)系。同時(shí)，在多晶硅價(jià)格創(chuàng)新高的背景下，下游硅片企業(yè)在追求金剛線細(xì)線化上變得更為迫切，因而細(xì)線化趨勢(shì)也備受資本市場(chǎng)關(guān)注。
在細(xì)線化趨勢(shì)下，鑒于當(dāng)前金剛線的母線——高碳鋼線細(xì)線化空間接近極限，鎢絲被認(rèn)為有望成為下一代金剛線的母線材料。
近日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪鎢絲、金剛線、光伏硅片企業(yè)獲悉，未來(lái)鎢絲金剛線能否全面替代高碳鋼絲金剛線尚不確定，鎢絲產(chǎn)能、成本以及細(xì)線化技術(shù)等問(wèn)題都是待觀察的因素。
細(xì)線化變革
美暢股份招股書(shū)顯示，金剛線最開(kāi)始應(yīng)用于藍(lán)寶石切割，應(yīng)用于光伏硅片切割始于2010年。目前光伏硅片的金剛線使用量最大，占總需求量的比例超過(guò)90%以上。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游多晶硅和硅片(注：拉棒和切片是硅片生產(chǎn)的環(huán)節(jié))、中游電池和組件及下游電站系統(tǒng)環(huán)節(jié)。硅片切割是切片環(huán)節(jié)的主要工序，利用金剛線切割是硅片切割技術(shù)的主要方式。
金剛線制造和應(yīng)用起源于日本，在2014~2015年實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化并規(guī)?；a(chǎn)后，國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)搶占了日本企業(yè)的市場(chǎng)份額，同時(shí)在技術(shù)上已完全可以滿足客戶的生產(chǎn)需求，基本完成了金剛線的進(jìn)口替代。
目前，國(guó)內(nèi)涉及金剛線制造的供應(yīng)商包括美暢股份、高測(cè)股份、恒星科技、岱勒新材、三超新材、東尼電子、江蘇聚成金剛石科技股份有限公司等。這些企業(yè)在金剛線供應(yīng)市場(chǎng)格局中呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的局面，其中美暢股份占據(jù)著半壁江山。
作為一種線性切割工具，金剛線的制造原材料主要包括母線(注：又稱(chēng)胚線或基線)、金剛石微粉顆粒(注：在母線上附著，形成“刀刃”，達(dá)到切割目的)、鎳鍍層(注：將母線與金剛石微粉結(jié)合在一起的黏合劑)等。
金剛線制造采用的母線材料基本上是高碳鋼絲。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，硅片切割使用的高碳鋼絲金剛線的線徑逐漸細(xì)化，目前已經(jīng)到35μm，接近物理極限。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，若要向35μm以下的線徑規(guī)格方向演進(jìn)，則需要替換金剛線母線材料。
而鎢絲憑借具備耐磨損、高強(qiáng)度、斷線率低等優(yōu)勢(shì)，具備更大的細(xì)線化空間。因此，金剛線母線材料開(kāi)始朝著鎢絲方向滲透。
隆眾資訊光伏分析師方文正告訴記者，現(xiàn)在來(lái)看，鎢絲是比較合適的下一代金剛線母線材料，金剛線母線材料向鎢絲方向演變趨勢(shì)較為明顯。
加速鎢絲金剛線滲透的原因還與過(guò)去兩年里光伏硅片上游多晶硅價(jià)格高企，以及與硅片大尺寸化、薄片化的發(fā)展趨勢(shì)相關(guān)。
方文正表示，隨著多晶硅漲價(jià)，其在硅片成本中的占比達(dá)到了歷史高位，對(duì)于硅片企業(yè)而言，若金剛線越細(xì)，切割硅棒時(shí)產(chǎn)生的多晶硅損耗就越少，越有利于節(jié)省成本。另外，在硅片向大尺寸化、薄片化方向發(fā)展的趨勢(shì)下，疊加N型硅片發(fā)展趨勢(shì)，更細(xì)的鎢絲有利于減少對(duì)硅片損傷，提高切割效率。
PV Infolink分析指出，光伏硅片端降本最直接有效的措施即為省硅。硅片減薄是一個(gè)方向，金剛線細(xì)線徑化也是另外的一大推力。以大尺寸硅片切割為例，2021年上半年主流的金剛線母線直徑為42~47μm，目前已經(jīng)下降到36~40μm，有(硅片)企業(yè)還引進(jìn)鎢絲金剛線實(shí)現(xiàn)母線直徑32μm的金剛線切割，從而進(jìn)一步降低硅耗。
新增量空間
借助金剛線細(xì)線化的變革機(jī)遇，鎢絲企業(yè)迎來(lái)了新的增量空間。同時(shí)，金剛線企業(yè)也積極推進(jìn)研發(fā)、生產(chǎn)，對(duì)鎢絲金剛線進(jìn)行布局。
8月11日，鎢絲供應(yīng)商廈門(mén)鎢業(yè)公開(kāi)的投資者活動(dòng)記錄表顯示，目前光伏用鎢絲在建項(xiàng)目正穩(wěn)步推進(jìn)，已批量出貨，產(chǎn)能逐步釋放中。
按照新增光伏用鎢絲的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，廈門(mén)鎢業(yè)預(yù)計(jì)在2022年和2023年將分別投產(chǎn)245億米/年和600億米/年的產(chǎn)能，計(jì)劃總投資11.36億元。
2022年2月，中鎢高新也宣布了新增年產(chǎn)能100億米的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。按照計(jì)劃，公司項(xiàng)目將于2022年下半年投產(chǎn)。在新增產(chǎn)能建成之前，公司目前已實(shí)現(xiàn)每月1億米左右的供應(yīng)量，預(yù)計(jì)2022年內(nèi)會(huì)有20億~30億米的產(chǎn)量。
此外，8月10日，翔鷺鎢業(yè)(002842.SZ)發(fā)布2022年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案，擬募集資金7.66億元，資金用途之一為光伏用超細(xì)鎢絲研發(fā)項(xiàng)目。
翔鷺鎢業(yè)稱(chēng)，“光伏行業(yè)快速發(fā)展，對(duì)硅片切割環(huán)節(jié)的金剛線需求持續(xù)增長(zhǎng)。公司正著手研發(fā)能夠突破高碳鋼絲母線材料物理極限的鎢絲母線以滿足光伏行業(yè)的降本需求。”
PV Infolink的數(shù)據(jù)顯示，2022年金剛線的市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將達(dá)到1500億米，2023年金剛線的需求將突破2500億米。對(duì)比現(xiàn)有和規(guī)劃的光伏用鎢絲產(chǎn)能，顯然規(guī)模還比較小。
廈門(mén)鎢業(yè)和中鎢高新人士均告訴記者，目前光伏市場(chǎng)對(duì)于鎢絲的需求處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。
光伏用鎢絲的需求緊俏，背后是金剛線企業(yè)對(duì)其的研究和試產(chǎn)需求。
美暢股份作為是國(guó)內(nèi)金剛線龍頭企業(yè)，一直與硅片龍頭隆基綠能(601012.SH)合作緊密。美暢股份證券部人士告訴記者，目前公司的鎢絲金剛線仍處于研發(fā)階段，出貨等具體信息對(duì)外保密。
不過(guò)，記者了解到，岱勒新材從2021年開(kāi)始就一直有小規(guī)模生產(chǎn)、銷(xiāo)售鎢絲金剛線，供應(yīng)客戶包括協(xié)鑫等。高測(cè)股份從2019年便開(kāi)始對(duì)鎢絲金剛線進(jìn)行研究，目前在自行進(jìn)行測(cè)試階段。另外，東尼電子自主研發(fā)的鎢絲，線徑有望細(xì)至30μm左右，已送樣至高景太陽(yáng)能和協(xié)鑫等企業(yè)進(jìn)行驗(yàn)證，目前并未量產(chǎn)。
“沾光即火”。鎢絲在光伏領(lǐng)域的應(yīng)用帶來(lái)了行業(yè)基本面的改變。
據(jù)中鎢高新介紹，鎢絲最主要的應(yīng)用領(lǐng)域是照明，需求較為單一集中，且附加值較低。絕大部分鎢絲用于制作各種白熾燈和鹵鎢燈的燈絲以及氣體放電燈電極等。
“一旦鎢絲能夠成功在金剛線領(lǐng)域批量推廣，則能夠?yàn)殒u絲企業(yè)迅速打開(kāi)新的增量市場(chǎng)空間?！敝墟u高新方面表示。
能否全面替代
目前鎢絲在光伏領(lǐng)域的滲透尚處于初級(jí)階段，鎢絲金剛線能否全面替代高碳鋼絲尚難下結(jié)論，這與鎢絲產(chǎn)能、成本以及細(xì)線化技術(shù)等因素密切相關(guān)。
岱勒新材在投資者關(guān)系活動(dòng)中談及影響鎢絲金剛線未來(lái)發(fā)展問(wèn)題時(shí)表示，一是現(xiàn)有規(guī)格的鎢絲供應(yīng)量很少，無(wú)法形成大規(guī)模的產(chǎn)銷(xiāo)，鎢絲價(jià)格太高，目前鎢絲金剛線的價(jià)格基本是高碳鋼絲金剛線的2~3倍左右。二是若鎢絲在性價(jià)比上要想比高碳鋼絲具有優(yōu)勢(shì)，鎢絲金剛線線徑至少比高碳鋼絲要低5μm以上才具備有優(yōu)勢(shì)。因此，未來(lái)是否能全面替代高碳鋼絲暫無(wú)法完全確定。
中鎢高新闡述了類(lèi)似的觀點(diǎn)。該公司在一次投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，在替代問(wèn)題上主要需要解決的是鎢絲的產(chǎn)能問(wèn)題。目前鎢絲的總產(chǎn)能遠(yuǎn)不能滿足全面替代的要求，細(xì)鎢絲的產(chǎn)能不到市場(chǎng)需求的一半?？陀^上降低了替代的速度。另外，在技術(shù)上，一是要解決細(xì)線化技術(shù)，要進(jìn)一步降低鎢絲的線徑，從而再提高鎢絲的經(jīng)濟(jì)性和競(jìng)爭(zhēng)力;二是要滿足光伏硅片切割對(duì)金剛線母線的韌性要求，進(jìn)一步提升鎢絲的性能優(yōu)勢(shì)。
美暢股份證券部人士告訴記者，目前談?wù)撎娲鷨?wèn)題尚且太早。因?yàn)殒u絲進(jìn)入金剛線領(lǐng)域時(shí)間較短，鎢絲供應(yīng)不穩(wěn)定，并且價(jià)格高，不管是成本還是獲取上暫時(shí)不能匹配大規(guī)模金剛線市場(chǎng)的需求。
該人士認(rèn)為，“目前市場(chǎng)對(duì)于鎢絲比較關(guān)注，還是由于多晶硅價(jià)格太高的緣故。如果未來(lái)多晶硅價(jià)格下降，硅片企業(yè)對(duì)于細(xì)線化追求的急迫性就會(huì)減弱一些，后續(xù)還要關(guān)注多晶硅價(jià)格下降和鎢絲行業(yè)本身的進(jìn)展?！痹谠撊耸靠磥?lái)，鎢絲金剛線不一定替代高碳鋼絲金剛線，也有可能是兩種路線并存。
事實(shí)上，鎢絲金剛線市場(chǎng)能否崛起原動(dòng)力還在于下游硅片企業(yè)對(duì)鎢絲金剛線的需求。
關(guān)于當(dāng)前鎢絲金剛線的應(yīng)用情況，隆基綠能方面向記者表示“公司這方面信息保密”。另一硅片龍頭TCL中環(huán)方面則向記者表示，目前鎢絲金剛線仍處于試驗(yàn)階段，需要觀察各家(硅片企業(yè))的產(chǎn)品良率以及鎢絲成本等問(wèn)題，需要整個(gè)行業(yè)演進(jìn)與磨合。
評(píng)論