海內(nèi)外需求釋放 電力設(shè)備公司業(yè)績增長或延續(xù)

　　受益于全球電力需求的持續(xù)增長，A股多家電力設(shè)備公司業(yè)績預(yù)喜。神馬電力(603530.SH)、大連電瓷(002606.SZ)、平高電氣(600312.SH)等公司近日均預(yù)計今年上半年業(yè)績大幅增長。業(yè)內(nèi)人士指出，電力行業(yè)投資規(guī)模長期處于較高水平，國網(wǎng)、南網(wǎng)預(yù)計將在“十四五”期間投資近2.9萬億元，較“十三五”期間的電網(wǎng)規(guī)劃投資額增長近4000億元，電力設(shè)備需求有望持續(xù)上行，特高壓、出海等方向的龍頭公司有望受益，未來業(yè)績有望保持增長態(tài)勢。

　　多家公司業(yè)績大幅預(yù)增

　　今年年初以來，受基本面改善、業(yè)績增長預(yù)期較高等邏輯驅(qū)動，A股電力設(shè)備公司尤其是輸配電公司備受市場關(guān)注，不少公司股價表現(xiàn)亮眼。如今，業(yè)績增長的邏輯正在兌現(xiàn)，多家電力設(shè)備公司半年報業(yè)績均預(yù)喜。

　　細(xì)分來看，預(yù)計業(yè)績大幅預(yù)增的公司多集中在輸變電設(shè)備行業(yè)。例如，大連電瓷7月11日公告，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6800萬元至8500萬元，比上年同期增長86.65%至133.31%。

　　對于業(yè)績變動的原因，大連電瓷表示，公司在2023年承攬超7億元的特高壓項目訂單，且主要集中在下半年，2024年進(jìn)入訂單密集交付、結(jié)轉(zhuǎn)期。隨著數(shù)智化堅強(qiáng)電網(wǎng)布局加快，能源綠色低碳轉(zhuǎn)型加速，特高壓工程也進(jìn)入大規(guī)模集中建設(shè)階段，根據(jù)特高壓工程整體進(jìn)度要求，報告期內(nèi)公司完成多條特高壓線路工程的部分供貨及驗收工作，其中重點工程有“隴東-山東”“金上-湖北”“寧夏-湖南”“哈密-重慶”。在手訂單持續(xù)轉(zhuǎn)化，高等級、高附加值的產(chǎn)品銷售比重上升，因此報告期內(nèi)營業(yè)收入及利潤較上年同期均有所增長。

　　7月9日，神馬電力公告稱，預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13150.29萬元至14350.29萬元，同比增加158.66%至182.26%。

　　神馬電力董事會秘書韓笑在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，公司業(yè)績增長的主要驅(qū)動力來自以下幾個方面：一是全球電力需求的持續(xù)增長，尤其是以歐美為主的海外市場，在大量新能源接入電網(wǎng)及電網(wǎng)自身基礎(chǔ)設(shè)施更新的雙重因素作用下，輸變電領(lǐng)域市場需求出現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長勢頭;二是公司具有核心技術(shù)與競爭力，企業(yè)綜合管理能力較強(qiáng)，且具備快速擴(kuò)產(chǎn)的能力;三是在電力外絕緣領(lǐng)域，公司是國際國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)者。

　　同日，平高電氣公告稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，公司預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為52000萬元至54000萬元，同比增長55.93%至61.93%。公司表示，報告期內(nèi)，電網(wǎng)重點項目加快建設(shè)，公司重點項目陸續(xù)履約交付，收入發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。同時，公司精益管理理念持續(xù)強(qiáng)化，提質(zhì)增效持續(xù)開展，效率效益持續(xù)提升，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增幅較大。

　　受產(chǎn)業(yè)客戶經(jīng)營形勢和項目進(jìn)度變化等因素的影響，廣電電氣(601616.SH)上半年業(yè)績也大幅預(yù)增。公司預(yù)計，2024年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2550萬元到3300萬元，與上年同期相比，將增加962.32萬元到1712.32萬元，同比增加60.61%到107.85%。

　　特銳德(300001.SZ)預(yù)計，公司2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為17877萬元至20700萬元，同比增長90%至120%。報告期內(nèi)，公司緊抓國家“雙碳”和“新型電力系統(tǒng)”戰(zhàn)略的歷史機(jī)遇，深耕主業(yè)、持續(xù)創(chuàng)新，“智能制造+集成服務(wù)”及電動汽車充電網(wǎng)兩大板塊盈利能力持續(xù)提升。

　　海內(nèi)外強(qiáng)勁需求支撐業(yè)績增長

　　記者注意到，上述多家電力設(shè)備行業(yè)公司都在業(yè)績預(yù)告中稱，業(yè)績預(yù)增的主要原因之一系市場需求增長。從市場方面來看，當(dāng)前電網(wǎng)設(shè)備內(nèi)外需兩旺。國金證券近日發(fā)布的研報稱，西門子能源擴(kuò)招計劃再次印證海外需求景氣持續(xù)性。該公司預(yù)計未來15年，全球范圍內(nèi)對電網(wǎng)的投資規(guī)模與過去150年一樣大，因此預(yù)計到2030年總共投資12億歐元新建產(chǎn)能，創(chuàng)造約10000個就業(yè)崗位，在未來兩年內(nèi)實現(xiàn)大部分?jǐn)U張計劃;在國內(nèi)，國網(wǎng)輸變電設(shè)備3批招標(biāo)同比高增，主網(wǎng)建設(shè)加速。2024年國網(wǎng)輸變電設(shè)備3批招標(biāo)153.5億元，同比大幅增長31%，前三批招標(biāo)累計招標(biāo)金額433.4億元，同比增長約8%，已恢復(fù)至正增長。

　　在電網(wǎng)投資方面，韓笑表示，“雙碳”背景下，電網(wǎng)投資是實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。在凈零排放情景中，目前到2050年電網(wǎng)投資的重要作用之一是更換老舊基礎(chǔ)設(shè)施。凈零排放情景下，電網(wǎng)擴(kuò)建、更換將帶來輸電線路公里數(shù)由2016年-2020年的每年約200萬公里，增加至2031年-2050年的每年約600萬公里;變電站容量增長由2016年-2020年的每年約3千吉瓦，增加至2031年-2050年的每年約8千吉瓦。當(dāng)下，全球發(fā)電結(jié)構(gòu)以及用電結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型將帶動電網(wǎng)整體的建設(shè)需求，電網(wǎng)公司也將進(jìn)一步使用新材料外絕緣替代傳統(tǒng)外絕緣，從而降低電網(wǎng)建設(shè)階段的碳足跡。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，推動電力設(shè)備行業(yè)多家公司業(yè)績增長，是全球電力需求增長、電網(wǎng)現(xiàn)代化和升級、政策支持、技術(shù)進(jìn)步、國際市場擴(kuò)張、國內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)加速等多因素共同作用的結(jié)果。他預(yù)計，電力設(shè)備行業(yè)在可預(yù)見的未來或仍將保持增長態(tài)勢，但企業(yè)需要不斷創(chuàng)新和適應(yīng)市場變化，同時注意風(fēng)險管理，以實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績增長。

　　對于電力設(shè)備行業(yè)公司的業(yè)績增長持續(xù)性，博星證券研究所所長兼首席投資顧問邢星認(rèn)為，目前來看，行業(yè)公司的未來業(yè)績預(yù)期可能會分化。具備技術(shù)創(chuàng)新能力和市場敏銳度的公司更可能實現(xiàn)穩(wěn)健的業(yè)績增長，而那些缺乏核心競爭力的公司將面臨挑戰(zhàn)。投資者應(yīng)仔細(xì)評估公司的長期增長潛力。

　　實際上，相關(guān)電力設(shè)備公司在未來業(yè)績增長上也持樂觀態(tài)度。大連電瓷在投資者關(guān)系活動記錄表中稱，近年來，隨著新能源基地電力外送需求的提升，特高壓技術(shù)有助于解決新能源發(fā)電的遠(yuǎn)距離輸送問題，是實現(xiàn)電力并網(wǎng)消納的關(guān)鍵一環(huán)，同時也是實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要手段，國家政策也給予了該行業(yè)一定的支持。隨著海外部分地區(qū)電網(wǎng)設(shè)施老化、電網(wǎng)投資滯后及電力需求的增長等帶來的諸多影響及投資機(jī)會，公司對未來絕緣子行業(yè)的增長保持一定信心。

　　行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行

　　基于為新能源提供穩(wěn)定和調(diào)節(jié)電源，保證電力和能源安全等多個角度來考慮，業(yè)內(nèi)人士表示，電力設(shè)備需求有望持續(xù)上行。受益于國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，電力需求持續(xù)增長，行業(yè)投資規(guī)模長期處于較高水平，帶動電力設(shè)備需求不斷增加。

　　公開資料顯示，“十四五”期間，國家電網(wǎng)計劃投入3500億美元(約合2.23萬億元)推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級，南網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約6700億元，以加快數(shù)字電網(wǎng)和現(xiàn)代化電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)程，推動以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)構(gòu)建，“兩網(wǎng)”公司預(yù)計將在“十四五”期間投資近2.9萬億元，較“十三五”期間的電網(wǎng)規(guī)劃投資額增長近4000億元。

　　東吳證券認(rèn)為，海內(nèi)外電力設(shè)備需求景氣度共振，全球“再工業(yè)化+能源轉(zhuǎn)型+AI+電網(wǎng)更新”四大驅(qū)動因素開啟電力設(shè)備需求大周期，全球主網(wǎng)及配網(wǎng)投資2024年起同步上修。

　　其中，在主網(wǎng)方面，涉及能源跨區(qū)消納和供應(yīng)安全，從國家戰(zhàn)略層面更為迫切、投資久期最長。中國主網(wǎng)機(jī)會在特高壓，從以往投資驅(qū)動、轉(zhuǎn)為消納需求驅(qū)動，成長性凸顯，且直流和交流齊頭并進(jìn)。東吳證券預(yù)計，“十五五”特高壓投資額有望同比50%+，新增特高壓直流約20條+、交流15條+;海外歐洲主網(wǎng)需求來自海風(fēng)外送、國家互聯(lián)，美國跨州輸電網(wǎng)推進(jìn)伊始、僅次于歐洲，“一帶一路”特高壓出海也有沙特、巴西等項目落地。主網(wǎng)特高壓/高壓壁壘最高，格局穩(wěn)固，當(dāng)前產(chǎn)能比配網(wǎng)設(shè)備緊張、盈利能力好，是板塊配置首選。

　　在配網(wǎng)方面，中國配網(wǎng)經(jīng)歷3年投資下行期、2024年正式觸底回升，以應(yīng)對分布式能源接入需求;而海外AI、新能源、工業(yè)需求驅(qū)動配網(wǎng)電力設(shè)備連續(xù)3年高增。目前內(nèi)資處于配網(wǎng)出海階段(主網(wǎng)還在突破期)，海外盈利能力大幅高于國內(nèi)，且內(nèi)資在海外市占率<3%，空間仍大。

　　“從當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢來看，電力設(shè)備市場需求持續(xù)性較強(qiáng)。隨著全球能源轉(zhuǎn)型和新能源技術(shù)的快速進(jìn)步，加之對清潔能源和可再生能源的日益關(guān)注，有望對高效、先進(jìn)的電力設(shè)備需求保持增長。”邢星對記者表示。

　　對于電力設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會，邢星認(rèn)為，考慮到電力設(shè)備與新能源行業(yè)市盈率處于歷史底部區(qū)域，估值修復(fù)機(jī)會有望逐步顯現(xiàn)。特別是在新能源領(lǐng)域、電動汽車充電設(shè)施、智能電網(wǎng)和節(jié)能環(huán)保等方面，具有技術(shù)優(yōu)勢和市場地位的公司，彈性有望得到進(jìn)一步釋放。

　　中原證券最新發(fā)布的研報稱，電網(wǎng)投資加速與海外市場拓展是電力設(shè)備行業(yè)的雙重機(jī)遇。該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注輸變電設(shè)備行業(yè)中與特高壓相關(guān)的企業(yè)，尤其是掌握特高壓直流、柔性直流關(guān)鍵技術(shù)的龍頭企業(yè)。配電設(shè)備板塊，建議關(guān)注低估值、在細(xì)分領(lǐng)域具有品牌優(yōu)勢、較早布局設(shè)備智能化的二次設(shè)備制造企業(yè)。電氣設(shè)備出海方面，建議關(guān)注供應(yīng)鏈完備，較早布局設(shè)備出口業(yè)務(wù)的頭部變壓器企業(yè)。

　　來源：經(jīng)濟(jì)參考報 記者 張娟