硅片價格松動后，光伏上游產(chǎn)能過剩的靴子終于落下。
5月29日，隆基綠能發(fā)布最新的硅片價格，相比4月27日，其兩款硅片的價格降幅都達到了30%。中環(huán)也在6月1日公布硅片價格，最大降幅達到24%。
早在公布價格前一周，在接受36碳采訪時，一位光伏龍頭公司創(chuàng)始人就警告：“（產(chǎn)能過剩）可能是下個月，可能是下個季度，也可能是下半年。當然也有可能是到明年才會發(fā)生，但越發(fā)生得晚，可能下一輪過剩的程度就會越強。”
硅片價格下降似乎預示著，供需失衡的臨界點已經(jīng)到來。
正如上述光伏龍頭企業(yè)當家人所說，發(fā)生越晚，過剩程度可能就越強。從去年年末硅料降價時，業(yè)界已經(jīng)有產(chǎn)能過剩的預期，但因為石英坩堝輔料不足等原因，硅片的價格沒有太大的波動。然而，硅片價格最終無法堅挺，產(chǎn)能過剩終于成為近在咫尺的殘酷現(xiàn)實。
對于硅片降價，行業(yè)人士并不意外。
在持續(xù)擴張兩年后，業(yè)內(nèi)都在等待新一輪洗牌的到來。這場產(chǎn)能消化或許會持續(xù)一段時間。根據(jù)InfoLink Consulting統(tǒng)計，到五月中旬，硅片環(huán)節(jié)滯銷的庫存已經(jīng)超過9GW，庫存時間超過5天。而廠商倉庫里的貨物還在持續(xù)堆積。
這一個盛夏對很多廠商來說將寒冷刺骨。過去幾年盲目擴張或冒險“跨界”的廠商，會成為最早被沖擊的對象。
產(chǎn)能為什么過剩？
從“雙碳”提出后，光伏賽道變得擁擠。可以說，產(chǎn)能過剩的結(jié)果在公司們一擁而上時已經(jīng)埋下伏筆。
如果梳理供需關(guān)系變化，位于最上游的硅料是最重要的瓶頸。硅料建設(shè)投產(chǎn)周期在供應鏈中最長，從建產(chǎn)線到產(chǎn)能爬坡最少要15個月，多則24個月。而硅片、電池建設(shè)爬坡周期為6-9個月，更下游的組件只需要3-6個月。
硅料一旦供應不足，會帶動整個鏈條供需失衡。
2020年，因為新疆疫情停工等原因，硅料供應并沒有太大增長。但因為碳中和政策紅利，中國國內(nèi)光伏裝機量逆勢上升，在那一年增速達到24%。硅料價格在下半年節(jié)節(jié)攀升，硅料價格到2020末時已經(jīng)比年中翻了一倍。
硅料行業(yè)主要看幾大龍頭，即通威、大全、保利協(xié)鑫和新特能源的供應情況，這幾家公司在2021年都只有少量新產(chǎn)能釋放。
2022年9月7日，通威三期項目，為年產(chǎn)8GW晶硅電池片
需求端則熱情高漲。根據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)，整個2021年，國內(nèi)光伏新增裝機量達到了54.88GW，為歷年以來年投產(chǎn)最多的一年。
下游大公司早已先知先覺地鎖定硅料。2020年底到2021年，隆基、天合、晶澳、中環(huán)等幾家龍頭鎖定了大全和新特近20萬噸硅料，亞洲硅業(yè)2021年的2.5萬噸硅料直接全部供給了隆基。
如果只是龍頭們用長單鎖定原料還不至于讓供需波動太大。紅利之下，不斷涌入的新公司給整個市場加了把火。不少業(yè)績平平的公司都想蹭光伏的熱度，如過去做拖鞋的寶峰時尚和做汽車零部件的鈞達股份都做起了電池。行業(yè)中還出現(xiàn)高景太陽能、華晟太陽能這樣資本+行業(yè)專家+地方政府扶持的創(chuàng)業(yè)公司。
下游擁擠，硅料成為哄搶的資源，買到等于賺到。一時間，硅料產(chǎn)線成了印鈔機，根據(jù)財報，通威的歸母凈利潤在2021年翻了1倍，大全能源歸母凈利潤翻了4倍。
頭部硅料廠商紛紛擴產(chǎn)。眼熱高收益的公司也“跨界”進入這個門檻極高的行業(yè)。如原本做玻璃制品的南玻A和信義光能也斥巨資建硅料產(chǎn)線。
不管是老牌龍頭擴產(chǎn)還是新入局者，之所以爭先恐后上馬新項目，無非還是要爭奪供需緊張的窗口期。一般來說，硅料成本在3-4萬元/噸，最高時漲到30萬元/噸，即便價格腰斬也收益可觀。只要趕在硅料價格暴跌前賣貨，就能獲得超額回報。
產(chǎn)能過剩在行業(yè)大擴產(chǎn)的狂熱之下終究無法避免。
大浪淘沙
對產(chǎn)能過剩的擔憂直接反映在資本市場。今年以內(nèi)，隆基綠能的股價已經(jīng)下跌40%。
即便如此，產(chǎn)能過剩后，龍頭并不會傷筋動骨。
一般來說，和跨界新人匆忙入場不同，龍頭有自己的投產(chǎn)規(guī)劃，也有資金和資源支持，會盡量提前布局。以通威為例，它在前兩年硅料價格處于低位時就開始擴產(chǎn)，新產(chǎn)能釋放時正好趕上上漲周期。
制造行業(yè)中，越新的技術(shù)成本越低。對這些公司來說，擴產(chǎn)也是出清落后產(chǎn)能的過程。當硅料價格快速攀升時，它們可以用更低的成本入場，快速搶占份額。
更何況，在這樣一個規(guī)模效應極其明顯的行業(yè)，只會強者愈強。后入場的新人可以在行業(yè)極端缺貨時獲得訂單，一旦供應短缺環(huán)節(jié)，將很難和成本低、政府資源深厚的通威、協(xié)鑫、大全競爭。
而處于更下游的硅片、組件行業(yè)，分化會更明顯。隆基和TCL中環(huán)兩家龍頭降價后，其余公司只能跟隨，只有這樣才能盡快出清硅片庫存。
顯然隆基早就做好了抗沖擊的準備。在接受36碳等媒體采訪時，李振國表示隆基現(xiàn)金已經(jīng)儲備了約500億元的現(xiàn)金，這是很多后入局者難以企及的數(shù)字。
寒意很快就傳導至組件環(huán)節(jié)，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士告訴36氪，組件價格已經(jīng)跌破1.5元/GW。價格戰(zhàn)一觸即發(fā)。
可以預想未來一兩年，行業(yè)震蕩會是常態(tài)。產(chǎn)能過剩最受傷的都是根基不穩(wěn)的中小型公司。
殘酷的洗牌時刻來臨后，沒能做一體化布局的“跨界”者和沒有太高技術(shù)含量的下游廠商很難躲開巨浪。
2012年，光伏行業(yè)遭遇寒冬。根據(jù)咨詢公司易恩孚的數(shù)據(jù)，那一次沖擊中，光伏行業(yè)生產(chǎn)鏈重要環(huán)節(jié)的生產(chǎn)商數(shù)從901家銳減至704家。
同樣的故事可能很快上演。光伏行業(yè)高速增長暫時告一段落。正如李振國所說，過去幾年50-60%的暴增不可復制，也再難持續(xù)，行業(yè)必須適應自己適應10-20%的正常增速。行業(yè)進入常態(tài)后，過去幾年投機、狂熱的痕跡也會逐漸淡去。
來源：36氪
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